马戏团里的一名魔术师为了制造宣传噱头，把自己装扮成傅满洲登台表演招揽观众。就在同一时期，马戏团刚好接连发生财务失窃、道具失踪等事件，警方和民众都把这些悬案全部归到了这位假扮成傅满洲的马戏演员头上，百口莫辩的“傅满洲”为了证明自己的清白，不得不亲自动身追查这一系列事件背后的真相。